Dane z rynku pracy to jedne z najważniejszych publikacji ekonomicznych dla gospodarki USA. Badania Biura Statystyk Rynku Pracy (BLS) co miesiąc są obserwowane przez inwestorów na całym świecie. Ich wyniki wpływają nie tylko na pary walutowe z USD, ale również na główne surowce oraz światowe indeksy. Poznaj 5 najważniejszych statystyk, które wykorzystasz w swoim tradingu.
Każdy, kto choć raz przyglądał się wykresowi EUR/USD podczas NFP docenia wagę ich publikacji. Nawet jak na rynek Forex, zmienność na poziomie 100 pipsów w ciągu kilkunastu lub nawet kilku minut, robi duże wrażenie. Taka sytuacja może stwarzać dogodne warunki do spekulacji. W tym celu przeanalizowaliśmy wszystkie 92 odczyty w okresie 01.2010-08.2017.
1. ZMIENNOŚCI PRZED NFP?
Sesja europejska przed publikacją NFP zazwyczaj nie charakteryzuję się dużą zmiennością. W ciągu kilku godzin przed odczytem rynek może nie obfitować w dużą liczbę okazji tradingowych. Większość traderów poświęca pierwszy piątek miesiąca Payrollsom i nie angażuje się zbytnio w handel przed sesją amerykańską. Jak wynika z historycznych kwotowań eur/usd, cena przed publikacją w większości przypadków poruszała się w trendzie bocznym. W ponad 56% przypadków maksymalna zmienność 30 minut przed Payrollsami wynosiła do 20 pipsów. Co więcej, w 93%, zmienność nie przekroczyła 40 pipsów (Wykres 1).
Cisza przed burzą – tak należałoby podsumować sytuację przed comiesięcznymi NFP. W oczekiwaniu na dane zmienność jest mniejsza. Może to być dobra wiadomość szczególnie dla traderów handlujących na rachunkach o zmiennych spreadach. Podczas ważnych odczytów są one zwiększane do kilku, kilkunastu, a nawet kilkudziesięciu pipsów. Jednak w przypadku stosunkowo małej zmienności przed NFP istnieje możliwość otworzenia pozycji w dogodnych warunkach handlowych.
Podczas sierpniowych nfp maksymalna zmienność przed publikacją wyniosła niewiele ponad 12 pipsów. Oznacza to, że otwierając pozycję 30 minut przed odczytem, możemy w najgorszym wypadku stracić około 14 pipsów, biorąc pod uwagę, że w tym czasie skorzystamy ze standardowego spreadu w granicach 1-2 pipsów. Taka maksymalna wartość spreadu powinna być dla tradera jak najbardziej akceptowalna. Należy pamiętać, że rozważana sytuacja zakłada odwrotny scenariusz do naszej koncepcji i stanowi najgorszy możliwy wariant ruchu ceny.
2. NFP JEST CORAZ MNIEJSZY?
Bez wątpienia nfp ma największy wpływ na EUR/USD, jeśli chodzi o rynek Forex. To właśnie na tym instrumencie najczęściej traderzy starają się wykorzystać zwiększoną zmienność. Świadczy o tym wartość wolumenu podczas publikacji NFP. Spoglądając na kształtowanie się wolumenu transakcji na EUR/USD można zauważyć, że rok 2016 był rekordowy. Jak wynika z Wykresu 2, w okresie publikacji danych do zeszłego roku średnio wahał się on w obrębie 10000-20000. Natomiast w 2016 roku osiągał wartości bliskie 40000-50000. Z ostatnich danych wynika jednak, że tendencja była jedynie krótkookresowa. Wolumen podczas ostatnich Payrollsów jest zbliżony do lat 2010-2015. Nie oznacza to, że nie możemy już liczyć na duże wahania cen, jednak warto zwracać uwagę również na inne instrumenty.
Spadek wolumenu podczas ostatniego nfp nie musi oznaczać coraz mniejszego zainteresowania tym wydarzeniem. Należy pamiętać, że w tych samych godzinach mogą być publikowane również dane z innych światowych gospodarek. W takiej sytuacji uwaga inwestorów jest skierowana na inne pary walutowe, które mogą okazać się lepszym środowiskiem do spekulacji. Przykładem takiej sytuacji mogą być sierpniowe NFP. Równocześnie z ich publikacją zostały ogłoszone dane z rynku pracy w Kanadzie. Sprawiło to, że reakcja ceny o godzinie 14:30 była większa na USD/CAD (Wykres 3.) niż na Eurodolarze (Wykres 4).
W takim przypadku, przewidując umocnienie się usd względem innych kluczowych walut na USD/CAD w ciągu pierwszych 5 minut mogliśmy zgarnąć dwukrotnie więcej, niż na EUR/USD, a dokładnie 25 pipsów więcej. Przed publikacją kolejnych NFP upewnij się, że w danym czasie nie są publikowane inne dane, które mogą skierować zainteresowanie inwestorów na inne instrumenty, niż EUR/USD.
3. KIEDY JEST OSIĄGANA NAJWIĘKSZA ZMIENNOŚĆ W ODPOWIEDZI NA NFP?
Reakcja rynku na dane NFP może trwać nawet kilka godzin, jednak największą zmienność można zaobserwować do 30 minut po publikacji. Jest to widoczne na interwale m30 pary walutowej EUR/USD. Podczas 92 publikacji średnia zmienność wyniosła 74 pipsów. Warto dodatkowo wspomnieć, że w większości przypadków maksymalna zmienność w ciągu 30 minut po publikacji była osiągana za pomocą pierwszej świeczki 5 minutowej, a średnia wartość ich maksymalnej zmienności wyniosła niemalże 55 pipsów. Idealnym przykładem może być reakcja rynku na publikację nfp w lutym 2017 roku (Wykres 5).
Silna reakcja w ciągu pierwszych 5 minut powinna wiązać się z zaskoczeniem odnośnie opublikowanych wyników. Jednak analizując poprzednie publikacje można zauważyć, że zmienność podczas pierwszych 5 minut wcale nie musi być uzależniona od różnicy prognoz względem rezultatów. Wynika to z poniższego wykresu średniej zmienności w pipsach w określonych przedziałach błędu prognozy. Wspomniana zależność jest niemal niezauważalna, a wręcz odwrotna do postawionej tezy. Średnio największy ruch cen ma miejsce, gdy eksperci mylą się najmniej (Wykres 6).
4. KIEDY PROGNOZY NFP RÓŻNIĄ SIĘ OD WYNIKÓW NAJBARDZIEJ?
Prognozy comiesięcznych NFP są sporządzane z pewnym wyprzedzeniem na podstawie opinii ekspertów. Sprawia to, że mogą one różnić się od realnych wartości, co rynek musi zdyskontować. W badanym okresie średnia wartość prognoz wyniosła nieco ponad 161 tysięcy, czyli o 3 tysiące więcej, niż średnia aktualnych wyników. Jednak średnie wartości nie odwzorowują idealnie wahań pomiędzy tymi wartościami. W badanym okresie aż 9-krotnie prognozy różniły się od aktualnych wyników o minimum 100 tysięcy. W dodatku 50% z badanych Payrollsów różniło się od swoich prognoz o co najmniej 45 tysięcy. Wynika z tego, że różnica na poziomie 50 tysięcy to nic nadzwyczajnego w przypadku NFP. Jednak, czy istnieje jakaś zależność pomiędzy błędem prognoz,
a ich datą? Jak wynika z powyższej tabeli, eksperci najbardziej mylili się w drugich kwartałach lat 2010-2017, a najskuteczniejsi byli w drugich półroczach (Tabela 1).
5. JAKI JEST NAJCZĘSTSZY SCENARIUSZ PO PAYROLLSACH?
W większości analizowanych przypadków reakcja na dane z rynku pracy USA była zdecydowana, a ruch ceny podlegał jednemu kierunkowi. Świadczą o tym cienie pierwszych 5-minutowych świeczek po ogłoszeniu NFP. 2/3 z nich ukształtowało nieznaczny knot, którego wartość nie przekraczała 9 pipsów. W przypadku tych scenariuszy interpretacja wyników była jednoznaczna. Należy pamiętać, że oprócz wartości dotyczącej zmiany zatrudnienia w sektorze pozarolniczym publikowane są również inne dane, które rynek również musi zdyskontować. Ich rozbieżność może powodować niezdecydowanie inwestorów, a co za tym idzie, pojawienie się świec z dużymi knotami powyżej 30 pipsów. W przypadku pierwszych świec pięciominutowych po nfp, takie sytuacje stanowiły zaledwie 10% wszystkich odczytów. Przykładem najczęściej występującego scenariusza może być reakcja na czerwcowe NFP. W ciągu 5 minut cena EUR/USD wzrosła o niemal 50 pispów, a następnie pozostała na tym poziomie przez najbliższe kilka godzin. Powyższy Wykres 7. przedstawia wspomnianą sytuację.
STATYSTYKI TO NIE WSZYSTKO...
Analiza reakcji inwestorów podczas przeszłych odczytów nfp to jedynie podpowiedź, a nie recepta na sukces w trakcie każdej kolejnej publikacji. Nawet najlepiej przygotowany trader, znający wszystkie statystyki może zostać zaskoczony i to w negatywnym tego słowa znaczeniu. Tak jak wspominałem we wcześniejszym artykule, nie ma złotej zasady, która zawsze pozwoli wykorzystać zwiększoną zmienność podczas Payrollsów, jednak dzięki wiedzy i doświadczeniu rynkowemu jesteśmy w stanie zwiększyć swoje szanse na udany trade. ■
